Elle donne la variation en dollars de la valeur d`un cautionnement par unité de variation du rendement. Une méthode de mesure du risque de taux d`intérêt due à l`évolution des taux d`intérêt du marché se fait par l`approche d`évaluation complète, qui calcule simplement les prix des obligations si le taux d`intérêt change par des montants spécifiques. Il suffit de garder à l`esprit que les valeurs de convexité calculées par différentes calculatrices sur l`Internet peuvent produire des résultats qui diffèrent par un facteur de 100. Chaque jour de bourse, l`argent réel offre une richesse de perspicacité, d`analyse et de stratégies pour tous les styles d`investissement. Le VM01 est analogue au delta dans la tarification dérivée (les Grecs) – c`est le ratio d`un changement de prix de la production (dollars) au changement unitaire en entrée (un point de base de rendement). La durée du dollar D $ {displaystyle d _ { $}} est couramment utilisée pour le calcul de la valeur à risque (VaR). Par exemple, calculons la durée d`un bond de $1 000 société XYZ de trois ans avec un coupon semestriel de 10%. Ainsi, lorsque les cotes d`investissement diminuent pour un grand nombre de titres au-dessous de la note d`investissement, les gestionnaires de fonds détenus en fiducie doivent vendre les titres plus risqués et acheter des titres qui sont susceptibles de conserver une note de qualité d`investissement ou être exempts de risque de défaut — dans la plupart cas, U. Plus la durée de la liaison est élevée, plus sa sensibilité au changement (aussi connu comme volatilité) et inversement. Exemple 2: nouveau prix obligataire = $97. Si chaque obligation a le même rendement à l`échéance, cela équivaut à la moyenne pondérée des durées du portefeuille, avec des pondérations proportionnelles aux prix des obligations.

Les termes quadratiques, lorsqu`ils sont inclus, peuvent être exprimés en termes de convexité des liaisons (multivariables). La formule suppose une relation linéaire entre les prix des obligations et les rendements, même si la relation est en fait convexe. La sensibilité aux prix par rapport aux rendements peut également être mesurée en absolu (dollar ou euro, etc. Graphiquement, la durée d`une caution peut être envisagée comme une balançoire où le pivot est placé de manière à équilibrer le poids des valeurs actuelles des paiements et le paiement principal. Par conséquent, si vous voulez investir dans une obligation avec un risque de taux d`intérêt minimal, un bon choix serait un lien avec des paiements de coupon élevé et un court terme à l`échéance. C`est parce que la durée est une ligne tangente à la courbe prix-rendement au point calculé, et la différence entre la ligne tangente de durée et la courbe prix-rendement augmente à mesure que le rendement se déplace plus loin dans l`une ou l`autre direction à partir du point de tangence. On peut faire des hypothèses sur la répartition conjointe des taux d`intérêt, puis calculer la VaR par simulation de Monte Carlo ou, dans certains cas particuliers (e. Il faut se rappeler que, même si la durée de MacAulay et la durée modifiée sont étroitement liées, elles sont conceptuellement distinctes. Sur les marchés financiers, les rendements sont généralement exprimés périodiquement (par exemple annuellement ou semestriellement) au lieu de s`aggraver continuellement.

Par exemple, une caution de dix ans standard aura une durée de Macaulay un peu mais pas dramatiquement moins de 10 ans et de ce que nous pouvons déduire que la durée modifiée (sensibilité des prix) sera également un peu, mais pas dramatiquement moins de 10%. Le bond à coupon zéro aura la plus grande sensibilité, changeant à un taux de 9.